ФРС взяла паузу в снижении ставки
Федеральная резервная система США приняла взвешенное решение сохранить ключевую ставку в диапазоне 4,25-4,5% годовых после серии из трех последовательных снижений. Данный шаг обусловлен умеренно повышенным уровнем инфляции и позитивной динамикой на рынке труда. Решение также демонстрирует независимый подход регулятора к формированию монетарной политики, несмотря на призывы президента Дональда Трампа к более активному снижению ставки. Дальнейшая траектория ставки будет определяться реализацией экономической программы нового президента и макроэкономическими показателями.
На январском заседании Комитет по открытым рынкам ФРС единогласно проголосовал за сохранение текущего уровня ставки. Этому предшествовало последовательное снижение на 1 процентный пункт в течение осени-зимы 2024 года. Большинство членов комитета ранее высказывались за более осторожный подход к дальнейшему смягчению политики, что делает текущее решение вполне обоснованным.
Ключевым фактором в пользу паузы стала динамика инфляции, демонстрирующая умеренный рост третий месяц подряд. В декабре показатель достиг 2,9% против ноябрьских 2,7%. Дефлятор потребительских расходов PCE, важный индикатор для ФРС, ускорился до 2,4% в ноябре с октябрьских 2,3%. Базовый показатель Core PCE сохранился на уровне 2,8%.
Экономические перспективы связаны с рядом важных факторов. Администрация планирует пересмотр торговых пошлин в отношении Канады, Мексики и Китая, что может повлиять на стоимость импорта. Изменения в миграционной политике также способны оказать влияние на динамику цен в сфере услуг.
Позитивные тенденции на рынке труда стали дополнительным аргументом для текущего решения ФРС. Регулятор отмечает стабильность в этом секторе, что соответствует двойному мандату ФРС — поддержанию ценовой стабильности и максимальной занятости.
Декабрьская статистика демонстрирует впечатляющий рост числа рабочих мест — на 256 тысяч, что значительно превысило прогнозы в 160 тысяч. Уровень безработицы снизился до 4,1% с ноябрьских 4,2%, подтверждая устойчивость рынка труда.
Американская экономика демонстрирует устойчивый рост, превосходящий ожидания регулятора. По данным МВФ, ВВП США вырос на 2,8% в 2024 году после роста на 2,5% в 2023 году. ФРС отмечает стабильные темпы экономического развития, хотя и признает наличие определенной неопределенности в перспективах.
Продолжительность текущей паузы в смягчении монетарной политики остается предметом дискуссий. Аналитическое сообщество прогнозирует ее завершение к июлю. ФРС подчеркивает, что будущие решения будут основываться на комплексном анализе экономических данных и оценке рисков. Председатель ФРС Джером Пауэлл отмечает отсутствие необходимости в поспешных решениях.
В ходе инаугурационной недели президент Трамп обозначил стремление к значительному снижению ставки. Текущее решение ФРС демонстрирует приверженность регулятора независимому курсу, несмотря на предыдущий опыт критики со стороны администрации.
Положение главы ФРС остается стабильным — президент не планирует кадровых изменений. Джером Пауэлл, чьи полномочия действуют до мая 2026 года, подтверждает законодательную защиту своей позиции. Закон о Федеральном резерве предусматривает возможность отстранения главы регулятора только при наличии веских оснований, трактовка которых может потребовать разъяснения Верховного суда. После заседания Пауэлл подтвердил отсутствие контактов с президентом и намерение сохранять независимость политики ФРС.
Источник: www.kommersant.ru
